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            衡量企業科創能力莫“以偏概全”

            發布時間:2019-05-13 23:00

            作者:盤和林

              據媒體報道,上交所與中國結算5月12日組織了科創板業務第一次全網測試。而5月10日,上交所受理了邁得醫療工業設備股份有限公司和先臨三維科技股份有限公司兩家企業科創板上市申請。至此,科創板受理企業達108家,85家的審核狀態為“已問詢”。
              欲在科創板上市的企業,其科技含量備受矚目,最常用衡量指標是研發投入占比。據不完全統計,100家受理企業中,2018年研發投入占比小于10%的有56家,大于30%的僅4家,平均下來,科創板受理企業近三年研發投入占比11.7%。有觀點認為,研發投入占比的分化,反映企業的科創含量參差不齊。但筆者認為,研發投入占比雖能一定程度反映科創類企業的科創含量,但將二者等同則有諸多不妥。作為一項財務指標,研發支出占比并不能完全反映企業的科創含量。
              首先要明確的是,科創含量指什么?我們強調科創含量,想要的是什么?其實,這兩個問題指向同一個關鍵詞——“科技創新能力”。因其很難量化,所以需要一些指標去衡量,而研發投入占比是使用較廣泛的一個。如果一家科創企業的研發投入占比較高,至少可以說研發活動對其較重要,但可否就此判定該企業科技創新能力很強?顯然不能。科技創新能力應包含兩項與“研發”相對應的內容,一是研究能力,二是開發能力。
              所謂“研究”,是指為獲得新的科學技術知識而從事的有計劃、有創造性的調查、分析和實驗活動,目的在于發現很可能為新產品開發打下堅實基礎,或為改進現有產品性能提供技術支持的知識。而“開發”,主要指開始生產商品前,將研究成果轉化為一種新產品或工藝的系列活動,包括概念形成、樣品設計、產品測試、模型建造等。由此,強調科創企業的科創含量,實則強調企業這兩方面能力。從這個角度看,專利數量甚至比研發投入占比更能反映一家科創企業的“科技創新能力”。
              當前,學術界對技術創新投入與技術創新績效關系的一些研究表明,前者對后者不存在明顯的直接影響關系,而是通過吸收能力和技術創新能力這兩個中介變量的作用,間接影響技術創新績效。換句話說,簡單的增加技術創新投入并不能達到增加技術創新績效的目的,還應注重技術創新投入與吸收能力和技術創新能力的配合、協調發展,這樣才能實現提高企業技術創新績效的目標。
              此外,企業的行業屬性、發展階段都會對以研發投入占比衡量企業科創含量的有效性產生重大影響。比如,在經驗驅動型產業,創新知識以隱性知識為主,知識黏性較大,吸收能力的作用較小。因此,內部研發投入對技術創新績效的作用明顯大于科技驅動型產業。以中國通號和微芯生物為例,前者近三年研發金額達36億元,但研發投入占比僅20%左右。而后者過去十多年累計研發金額不到4億元,但研發投入占比達60%左右。兩者都已進入成熟發展期,只是所處行業差異,導致研發投入占比差別巨大。
              可見,對科創板而言,強調科創屬性其實強調的是科技創新能力,而這并不能被研發投入占比這個單一指標完全反映,還需綜合發明專利數量、技術人員和研發人員數量等各項指標。事實上,《上市推薦指引》已給出六個評估企業科技創新能力的標準:企業是否掌握具有自主知識產權的核心技術、是否擁有高效的研發體系、是否具備持續創新能力、是否具備突破關鍵核心技術的基礎和潛力、是否具有相對競爭優勢、是否具備技術成果有效轉化為經營成果的條件等。綜合考慮這些因素,顯然比單一的研發投入占比指標更能全面而準確評估企業的“科技創新能力”。

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